CURVE战争



规则如下。

每位‘玩家’都必须为增加TVL提供给他们的用户有吸引力的收益。

为了提供最高的收益率,每个玩家必须以veCRV代币的形式累积点数。

veCRV代币允许每个玩家提高他们的收益率并控制Curve治理投票权,这也使得他们吸引到更多的TVL。

不同的玩家可以在同一个游戏中使用不同的策略,但是在其他地方玩没有意义

没有输家,只有更小的赢家。

游戏继续,直到所有人都死亡。

不同DeFi协议之间正在进行一场权力之争。

Yearn、Convex和Stake DAO正在争取积累veCRV,以便对Curve Finance DAO拥有权力和影响力,并最终能够为其用户提供更高的收益。

从表面上看,在这场比赛中似乎有三个确定的竞争者,然而,现实要复杂得多。

不仅仅是列入白名单的协议在Curve 战争中作战,还有‘民族国家’和‘中心化实体’,他们希望能够激励他们的代币或项目。

到底是谁在和谁战斗,最后的游戏又是什么样子的?

Convex的到来为这个已经由Yearn和Stake DAO参与的游戏增加了额外的紧迫性。

Convex得到了"Curve的支持"(见Convex网站的页脚),这意味着Curve的一些开发人员投资了这个项目,并帮助他们编写了代码。

我们可以把Convex看作是Curve进入他们自己游戏中,并支持了了一个玩家。

虽然这显然给他们带来了优势,但他们的情况与Julien Bouteloup(Stake DAO)的立场并没有什么不同,尽管他是Curve核心团队的一员,但现在正在为控制它而奋斗。

Andre Cronje和Banteg--两个最知名的Yearn开发者,也在这场比赛中占了先机,通过对项目的贡献,提供流动性,或通过Banteg在Twitter上写的 "pReMiNinG",获得了大量的CRV。

这场比赛中没有玩家可以被看作是 "局外人";他们都以某种方式帮助创建Curve。然而,这并不意味着竞争的激烈程度会降低。

Curve是在2020年8月13日上线的。

10天后,Andre Cronje发出了标志着 "Curve 战争"开始的推特

Cronje已经获得了对Curve协议的巨大权力,并试图大力激励他的新yPool

当你考虑到谁控制了0x431钱包时,Curve的回应就更有意义了。

Nansen将0x431列为第一个挖YFI的钱包。除了持有大量的K3PR之外,这个钱包现在还在投票增加Fantom池的权重,所以也许你可以得出自己的结论。

随着时间的推移,越来越多的用户将他们的CRV锁定在veCRV中,投票权变得不那么集中,而Curve继续增长。

正是在2020年11月推出的Yearn backscratcher金库将这场斗争带到了协议与协议的层面。

通过将他们的CRV永久锁定在backscratcher vault,(并因此将他们的投票权授予Yearn),用户可以获得比他们将代币锁定在Curve本身更高的APY。

然后,Yearn可以使用这些CRV来影响Curve的投票,使之有利于他们,并提高所有基于Curve的资金池的收益;最终带来更多的用户和更多的TVL。

在这一点上,Yearn没有真正的竞争对手。Cronje正在建立他的去中心化垄断帝国,而没有人试图阻止他。

然后Julien Bouteloup和Stake DAO出现了。

Stake DAO是Yearn Finance的直接竞争对手。这两个平台都为用户提供各种资产的收益率,并且都使用Curve作为其主要金库的基础层。

Stake DAO的到来并非没有戏剧性。 Yearn的开发者指责Julien山寨了他们的协议,而没有添加任何自己的东西,导致Julien被踢出几个私人小群,并进一步激化了已经酝酿了一段时间的争斗。

在Stake DAO到来后,Yearn开始在Twitter上大力宣传他们的yveCRV金库,竞赛开始了。

在2021年1月至3月期间,YearnStake DAO直接竞争CRV存款。每个协议都在积极宣传他们的金库,并游说CRV大户向他们各自的平台存款。

当Yearn在2月初推出yveCRV<>ETH池,允许用户从backscratcher提款时,这改善了条款并加剧了竞争,因为用户不再受困于该策略。

尽管用户现在可以提取他们的CRV,但金库仍然继续增长,因为Yearn利用他们与SushiSwap的合作关系来激励yveCRV<>ETH池,创造一个提升的APY,增加对yveCRV的需求。

这种改进的用户体验迫使Stake DAO提供同样的服务,5月份发布了一个sdveCRVBalancer池,sdveCRV/CRV比例为90/10,仍然激励用户锁定他们的CRV,但也为那些希望解锁的用户提供一些退出的流动性。

上图显示了Yearn和Stake DAO的veCRV的稳定积累,以及Convex在5月的突然上升。

每一方对Convex的到来做出了不同的反应。

Yearn积极地推行他们的积累策略,而Stake DAO决定采取不同的路线。

Stake DAO没有使用他们的veCRV来提升自己的金库,而是在战斗中认输,将他们的Curve池迁移到Convex之上运行。此举使他们目前能够提供比Yearn更高的APY,但在未来可能会感到遗憾,因为它放弃了更多的权力给到已经足够强大的Convex平台。

未来比重的变化显示了鲸鱼和项目为激励自己的代理而斗争。

Convex只用了2天就超过了Stake DAO,14天就超过了Yearn。

在4年的CVX激励计划结束时,Convex可能会有足够的TVL和平台收入,为cvxCRV的质押者提供可持续的高APY。Curve也将发布新产品,随着Curve的增长,Convex也将增长。

由于他们已经有了很好的定位,如果Convex决定在未来推出一些自己的独特策略,他们可以很容易地与Yearn和Stake DAO竞争,而不仅仅就CRV。

随着DeFi的发展,更多的 "收益聚合器 "平台将推出,对建立在Curve之上的需求只会增加。不会永远只有三个竞争对手。

这场竞赛远未结束,但参赛要求使得加入其中的难度越来越大。

对于一个使用veCRV的协议来说,他们必须被列入Curve的"SmartWalletWhitelist "合约中。

由于智能合约地址的veCRV可以在所有者之间转移,智能钱包要经过一个白名单过程,以防止滥用。

目前,只有Yearn、Stake DAO和Convex在这个名单上。

在CRV代币价格为2美元的情况下,一个协议必须吸引价值约1.3亿美元的veCRV(供应量的30%)才能成为Curve的白名单。

然而,即使有了资金,白名单也不容易进入。已经有多个失败提案,因为对Curve协议或其代币持有人没有足够的直接利益而被拒绝。

所有参与Curve治理的人都有动力阻止任何白名单协议,或Curve界面上列出的协议出售过量的CRV。

一个常见的协议策略是出售挖出来的CRV,以便为他们自己的用户创造一个APY。

这是Curve治理论坛上的一个热门话题,许多代币持有者对此提出抗议,并将其作为将申请人排除在白名单之外的理由。

有人提议以veCRV而不是CRV的形式分配挖矿奖励,或以两者的比例分配,以减缓Yearn挖矿/砸盘的速度。

当Alchemix希望AlETH被列在Curve 界面时,且Curve介入阻止它发生时,出现了一些争论。Curve表示,这是为了防止 “双重砸盘",这让一些人怀疑Curve是否应该参与捍卫自己的代币价格。

我们采访了Alchemix的开发负责人;Scoopy Trooples,以了解发生了什么。

我通过Charlie与Curve进行了联系。在我们推出alETH的几周前,我在询问Curve meta pool的情况。

他说他们没有。我就说好吧,看来我们得用uniswap或balancer了。

Charlie说不,然后他给我们做了一个alETH/eth的curve池。

几个星期过去了,我告诉Charlie我们已经准备好推出产品了,他说不要这个池子,因为Alchemix用的是yearn,”砸盘了太多的curve"。

在推出前几天,我争先恐后地寻找一个替代方案。在egirl中抱怨了一下这种情况,然后egirl成员devopsfan提出把aleth放在Saddle上。

看到Saddle有我们想要的软锚定池的属性(因为它是Curve的Solidity版本),我们接受了他们的好意,临时告知把我们放在那里。

这并不是对Curve的FUD。这只是为了我们的协议利益而做的最好的事情。

虽然我喜欢与其他协议合作,但我不会为了忠于其他协议而损害我们的项目。

如果我们选择了寿司、uni或balancer,alETH锚定将更难建立和维持。

推特加密圈喜欢看戏,所以这些事件的排他/部落主义使其成为流行的话题。

然而,有些人对它的看法是不同的。

寄生协议可以被排除在白名单之外,但要对抗分叉则更难。

首先是Swerve,用他们的"匿名 "团队,然后是Saddle,用他们的VC资金。

Curve在其代码中拥有有效的、可执行的知识产权,但这并没有阻止他们中的任何一个尝试。

Saddle Finance直接抄袭了Curve的代码,但Curve是用Vyper编写的,而Saddle则用Solidity重写。

Curve可以通过实施这些知识产权来制止Saddle,并向未来的竞争者发出警告信号,但他们应该这样做吗?

用户还没有做好决定。

辩论的主要话题不是Curve是否有理由,而是是否应该追究。许多论坛成员认为这是TradFi的行为;是不符合DeFi的开放源码文化的重述。

但是,不仅仅是Curve在找律师。

新的Uniswap V3声称是Curve的竞争对手,现在他们正在进攻,而且他们想把他们的代码留给自己。

Uniswap V3在商业来源许可下运作,限制在两年内未经授权使用其源代码,以便 "Uniswap社区可以率先围绕Uniswap V3核心代码库建立一个生态系统"。[mondaq]

这种许可对一个匿名团队有多大效果,还有待观察。

如果"不兼容的数学"实际上是最好的护城河呢......

任何开发者想要保护他们的工作都是可以理解的,尤其是当它是如此独特,如此具有经济价值的时候,但这与开源的DeFi怎么适配?任何一方都会继续进行这样的诉讼吗?

Robert Leshner不赞成这种观点......

也许Curve起诉Saddle并不好看,但Curve起诉TradFi的入侵者呢?

我们永远不会内斗......

也许现在是创造先例的时候了;下一次Curve战争会不会在法庭上发生?

当前斗争离家更近。

对Curve协议最严重的挑战者是最近出现的那个:Uniswap V3。

一些人预计Uniswap V3会成为 "Curve杀手",因为他们的主动管理LP技术。

虽然Curve还没有死,但Uniswap V3已经从他们的市场份额中分走了一大块。在2021年6月,Uniswap V3促进了所有稳定币交易量的40%。[delphi]

由于两者在1000万美元以下的主要稳定币交易对上提供了非常相似的结果,对于大多数用户来说,他们在两者之间的选择将主要是基于个人偏好,而不是金融储蓄。

这并没有阻止这两个协议之间发生显著公开争斗,因为他们为向用户提供最佳汇率而斗争。

双方都在为胜利而战,Curve现在正与Uniswap直接竞争,在Curve V2中引入了波动性资产交易。

这场战斗仍在继续...

虽然"Curve"位于如此多的戏剧中心,但其创始人很少在公开场合发言。

然而,rekt的侦探们总是直接去找源头。

我们找到了 “Curve "的创始人Michael Egorov,并让他坐下来把事情说清楚。

rekt:

Michael。你好,欢迎,感谢你与我们交谈。

自CRV代币推出以来,已经有将近一年的时间了,现在crv的代币经济学定义了整个行业的很大一部分。

Curve是否按照你的预期发展?

Michael:

嗯嗯,和我想的差不多。

rekt:

好的,当然。我们也不喜欢浪费口舌。

在申请SmartWalletWhitelist时,协议必须满足哪些要求?

Michael:

基本上,钱包不应该成为供出售的投票(出售价值反而是可以的)。

而且该项目应该由一家有信誉的公司进行审计。

rekt:

目前,只有很少的白名单协议。那些被列入白名单的协议比其他所有人都有巨大的优势。

这对Curve来说不是一个利益冲突的情况吗,因为他们 "支持Convex",而Convex又从不让其他人进入白名单中获益?

Michael:

嗯,我认为如果项目是安全的,并且可以从白名单中获益,那么做起来应该没有问题。

当然,问题是,如果Yearn、Convex和Stake DAO都不想把某个项目列入白名单,我不会有足够的投票权来推翻他们。

因为这些项目本身就有投票权。

但Yearn投票赞成将Convex列入白名单!

rekt:

为什么Alchemix会被拒绝?

Michael:

刚查过。他们从来没有问过,从来没有一个提案。

我的理解是,他们是使用Yearn的二层协议,所以不清楚会有什么好处。

如果他们开始直接使用Curve,那么...

总之,他们将需要问/写一篇论坛帖子。

rekt:

他们已经决定使用你的竞争对手Saddle Finance。

你对Saddle有什么看法?

Michael:

这和钱包白名单是完全不同的事情。

是对在ui中上线的软投票。DAO参与者对列出alETH犹豫不决,因为抵押品会砸CRV。

我表示,无论如何,在这种情况下上架是好的。但由于速度太慢,他们还是选择了Saddle。

而alEth也在几天后翻车

但原则上,如果它是安全的,再次上架没有问题,他们有一个操作问题。

至于Saddle,我认为Saddle违反了curve.fi的知识产权,因为它实际上是将Vyper的代码翻译成Solidity。

这可以在法庭上证明,但我认为这是一个毫无价值的项目,这样做是没有意义的。

此外,诉讼会伤害Saddle的创始人,但不会伤害推动它的风险投资人。

因此,这可能更没有意义。

rekt:

Robert Leshner

"如果你想让法院和政治家来保护和控制你,有 "金融"。如果你想要一个有弹性的、自给自足的、开放的、可升级的系统,有DeFi。"

你认为诉讼在去中心化的金融中是否有一席之地?

Michael:

我认为只要有一个法律实体可以对另一个法律实体进行诉讼,这是很有可能的。curve.fi和saddle都有一个。

但奇怪的是,从罗伯特那里听到的是这样的说法。

Compound因为dForce的第一版本山寨版本而对其进行了起诉。

这有点像说Compound不是DeFi。

但无论如何。我不喜欢因为其他原因而起诉saddle的想法。

rekt:

非常有趣。我们得和Mr Leshner谈谈这个问题。

Yearn被描述为 "寄生",因为他们挖矿和砸盘的CRV数量很大。你对每个白名单协议使用Curve的方式有什么看法,你希望在未来看到什么?

Michael:

我不认为 “挖矿和砸盘"是寄生的,这是游戏的一部分。但当然不应该用双重激励鼓励砸盘。

我认为Yearn的工作方式是好的--这不是寄生的。

人们只是不应该制造递归的项目-循环砸盘(例如,想象一下,将一个代币化的项目包裹在一个池子里,这个池子得到更多的CRV并砸盘,然后......)

我最近有一些想法,那些广义的稳定币,且砸盘的那种(或抵押品)可以以不同的方式激励 - 激励交易量(而不是现在的流动性)。目前还不清楚它将如何运作,但感觉这对Curve和代币都有好处。

rekt:

说到交易量--外汇行业目前每天的交易量约为6.6万亿美元。

你能看到Curve在未来取代一些TradFi的交易量么?如果可以,你如何看待采用的情况?

Michael:

这就是我们的计划。我认为它可以通过支持不同面额的稳定币(不仅仅是美元)之间的交换来实现。当然,它应该包括这些的增长。

rekt:

很好。但你不是唯一一个旨在颠覆这个市场的人--Uniswap V3已经从你的稳定币交易量中拿走了相当大的一块。

你对他们的V3有什么看法,Curve打算如何与Uniswap竞争?

Michael:

有几个方法。

一:我们相信只用自动的方法,而Uniswap3似乎不相信。不太自动化的方法对稳定币/稳定币交易有效,但对波动性大的交易对对来说,这是极具挑战性的。

数字显示,如果与 "不收费的Uniswap2 "相比,旨在实现Uv3流动性管理自动化的金库是亏损的,这意味着它们是非常次优的。

因此,我们可能会在一个更波动的方面进行反击(这需要大量的优化工作,目前正在进行)。

至于稳定币/稳定币对--Uniswap目前受益于这样一个事实,即它对那些不了解dex聚合器的用户来说是非常有名的。即使是uniswap2,通过usdt/usdc池进行的交易也是如此(虽然交易者在那里因滑点而损失了很多价值)。

rekt:

Curve的第一个使用波动性资产的资金池在近一个月前推出:Tricrypto池。

你对它到目前为止的表现满意吗?

下一步有什么打算?

Michael:

我将重新启动它:根据我学到的东西做了一些修改,加上得到了一个更快的模拟器,找到了更多的最佳参数。

很多东西表现得非常好,但需要+1次迭代

这就是为什么我们不做 "100%最终发布并取代一切 "的原因。这是一个滚动发布系统,这样我们就可以灵活地进行迭代。

rekt:

谢谢你与我们交谈,Michael。

哦,还有一件事......

你最近有0xc4ad的消息吗?

Michael:

啊。不太清楚,没有。

除非你认为eth2的质押合约匿名部署者是0xc4ad...

读者们,不要搞错了,我们在这里看到的是一场权力之争,而不是财富之争。

创始人自己告诉我们,Curve的目标是颠覆一个数万亿美元的市场,如果你正在读这篇文章,那么你可能与他的愿景一致。

去中心化的交易所日渐强大,具有讽刺意味的是,正因为如此,不同的方面都想把这种权力重新集中起来,以利于自己。

在大户鲸鱼争夺权力的同时,小持有人仍在寻求财富,他们只会从自己的资产变得如此令人向往中受益。

这个价值数万亿美元的行业的未来现在正在形成,仅仅是由少数开发者,他们正在抓住机会,在这个行业足够新的时候建立他们的帝国。

Curve的先发优势意味着很难取代他们的位置,尽管竞争正在升温,但该团队仍有很多后手。

也许用户界面不符合每个人的口味,但如果Curve的未来是作为一个基础层协议,而不是 "直接面向用户"的体验,这真的重要吗?

如果你认为Curve战争很激烈,那就等着看Convex战争开始吧。


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