FIRSAT PENCERESİ

Maker DAO yönetişim krizi yaşıyor.

Düşen piyasalar ile birleşen ABD kripto kısıtlamaları, amaçlarını tanımlaması ve DeFi'ın idealizm ile gerçeklik arasındaki mücadelesinde bir taraf seçmesi konusunda protokolü yoğun bir baskı altına aldı.

DeFi 1.0'ın özgünlüğü zamanla azaldı ve uluslararası regülatörler kollarını sıvayıp güçlerini göstermeye başladıkça gerçek dünyada etki yaratmak için açılan fırsat pencereleri yavaş yavaş kapanıyor.

Maker'ın kurucusu Rune Christensen'in yakın tarihli bir forum gönderisi, DAI'nin hayatta kalması ve “halka ait, tarafsız bir finansal kuruluş” olarak amacını yerine getirebilmesi için dolar sabitinden çıkması gerektiğini öne sürdü.

Yine de, monet-supply'ın yanıt olarak yazdığı gibi;

“Otoriter bir hükümet neden itibari paraya sabitlenmiş stabil varlıklara izin vermeyip de, hâlâ parasal sistem üzerindeki hükümet kontrolünü baltalayabilecek olan, serbest kur stabil varlıklara (hatta dahası bu konuda volatil temelli kripto varlıklara) izin versin ki?”

İleriye dönük seçilecek en iyi yol giderek daha da belirsiz hale geliyor.

Boğa piyasası sırasında, her protokolün önceliği büyümeydi. Darphaneden çıkan sıcak itibari para DeFi'a akıyordu ve içeride yeteri kadar risk varken, kaba kuvvete başvuracak olan regülatörlerin tehdidi genellikle göz ardı ediliyordu.

Şimdi, fırsat penceresi tamamen kapanmadan, Maker DAO bir iç çatışmaya zorlanıyor:

Kripto ideallerini korumak ve eski sistemi reddetmek için mücadele etmek mi?

Yoksa bedeli ne olursa olsun büyümeyi benimsemek mi?…

UST'nin çöküşünden bu yana, stablecoin kuruluşları için istikrar herşeyden önce gelen kilit nokta oldu ve itibari para destekli USDC ve USDT, yaz başındaki çöküşler sırasında güvenli bir sığınak sağladı.

DAI de kaos boyunca güçlü kaldı, ancak sonrasında Rune'un Oyunsonu Planı (Endgame Plan) gerçek dünya varlıklarının (RWA) entegrasyonuna yönelik bir hareketin ana hatlarını ortaya çıkardı.

Bununla birlikte, DAI uzun süredir USDC’nin wrapped versiyonu gibi görülerek eleştirildi ve bu istatistiklerle tersini iddia etmek de oldukça zor.

Tornado Cash yaptırımlarının ardından, Circle'ın ilgili USDC’leri anında dondurması doğrudan zincir üzerinde dondurulabilen böyle bir merkezi kontrolü olan varlığa bağımlılığını azaltması için Maker’a çağrılar yapılmasına ve Rune'dan gelen “USDC'den ETH'e yolo yaklaşımı” önerilerine bile yol açtı.

OFAC yaptırımları, DeFi için sert bir uyandırma çağrısı oldu ve odağı bu sefer büyüme yerine bağımsızlığının kaybedilmesine neden olabilecek tehlikelere çevirdi.

Şimdi, Maker DAO'nun iç tartışmaları, önerilen çeşitli çözümleri buna göre gözden geçirmeyi gündeme getiriyor.

Rune'un en son görüşü, “negatif faiz oranları gibi hissettiren stabil, öngörülebilir bir oranda” olsa da, Maker'ın “serbest kur DAI'ye hazırlanmaktan başka seçeneği olmadığı” yönündedir. DAI, protokolün USD'den sonunda ayrılarak bunun yerine Rune'un önceki fikirlerinde belirtilen kendi tokenlerini basan MetaDAO'lar ve ayrıca gelir elde etmek için protokole ait stake edilmiş ETH rezervleri ile desteklenecek gibi görünüyor.

Bu durum, %1,5 faiz elde etmek için DAI'nin PSM'sinden yaklaşık 1,6 milyar USDC'yi Coinbase'e yatırma ve istikrarlı gelir elde ederken büyük miktarlarda dolar destekli teminatı sürdürme teklifiyle taban tabana zıttır. Ayrıca plan, hükümetin Coinbase ve USDC'nin kontrolünü ele geçirmesi durumunda Maker'ın teminatının büyük bir kısmının dondurulma riskini de taşıyacaktır.

ABD merkezli merkezi bir borsaya bel bağlamak, Rune'un bahsettiği regülatörlerin “saldırı alanını” genişletiyor.

Tıpkı Circle gibi, Coinbase de varlıkları istedikleri gibi (veya mecbur bırakıldıklarında) dondurabilir.

İki yaklaşımın ardındaki değerler bu kadar birbirine zıt olamazdı.

DAI'yi, itibari para sistemiyle (peg dahil) herhangi bir bağı olmayan, deneysel, tamamen merkeziyetsiz bir para birimine uyarlama vizyonu, pek çok kemikleşmiş hayranı için bile çok zor görünüyor.

Ancak, eğer alternatif, regülasyon yolunu benimsemek ve boyun eğerek güvenliği aramaksa, kutsal amaçlarından sapmış olmazlar mı?

Serbest kur bir stabilcoin yeni bir kavram değil.

Reflexer'ın Şubat 2021'de piyasaya sürülen RAI'si, sabitlenmemiş stabilite, yalnızca ETH teminatı ve minimum yönetişim hedeflerine odaklanmasıyla merkeziyetsizlik maksilerini kendine çekmeyi başardı.

Ancak, son zamanlardaki çöküşlerden ve sağa sola saçılan yaptırımlara ilişkin korkulardan sonra daha fazla dikkat çekmesine rağmen, sabitlenmemiş stabilite modeli henüz büyük ölçüde benimsenemedi. Belki de acı gerçek şu ki, kullanıcıların çoğunluğu hala dolar cinsinden kavramsallaştırdıkları zaman kendilerini rahat hissedebiliyorlar.

DAI, halihazırda satın almaya değer söz konusu milyarlarca doları temsil ediyor. Belki de kademeli olarak dolar sabitini terk etmeye hazırlanmak, kullanıcıların yeni bir stabilite tanımına alışmaları için yeterli zaman tanıyabilir. Öyle olsa bile, kullanıcıların tamamen alternatif bir ekonomide işlem yapmaya alışması zaman alacak ve belki de istenmeyen bir volatilite doğuracaktır.

Aslında bir noktada, her DeFi protokolü Maker DAO'nun şu anda uğraştığı sorunları ele almak zorunda kalacak.

Ayrıca Curve’ün 3pool'unun kullanımının yayılması ile, Maker'ın seçimleri DAI'nin gözden düşmesine yol açarsa, birçok proje ciddi sistemik riskle karşı karşıya kalacaktır.

Evet bu sorunlar rahatsız edici. Ancak en temel DeFi protokollerinden birinin zor sorunların üstesinden gelmek için adımlar attığını ve varoluşsal tehditler karşısında nasıl devam edileceğine dair tartışmalar yaptığını görmek güzel.

Her ne kadar tartışmalı olsa da, Rune'un önerdiği oyun planı, dolara bağımlı olmayan yeni bir paradigmaya hizmet edebilir ve DeFi'ı damgalayıp ortadan kaldırmak isteyenleri belki de uzakta tutabilir.

Rune, böyle cesur adımlar atarak DAI'yi bu sefer kendi eliyle ölüm riskiyle karşı karşıya bırakıyor. Ancak itibari para birimlerinin hızla değer kaybetmesi ve yakın vadede bir neticeye ulaşamama nedeniyle “gerçek” dünyada artan volatiliteyle karşı karşıya kalındığından, önündeki fırsat penceresi de hızla kapanıyor.

Rune'un kendi sözleriyle:

Tartışılması gereken bir diğer önemli nokta, tüm bunların, modern küreselleşmiş toplumda var olan geri dönüşü olmayan, hızlanan düşüş durumunun neden olduğu daha geniş, küresel metaya nasıl uyduğudur. Kontrolsüz artan aşırı nüfus, iklim değişikliği, petrol fiyatları, tarım arazisi fiyatları, gübre fiyatları, hakikat sonrası (post-truth) sosyal medya vb. dahil olmak üzere birden fazla faktör var. Modern küresel kapitalizmin kendi yarattığı bu sorunların üstesinden gelememesi muhtemeldir ve siyasetin giderek kutuplaşarak dengesizleşeceği sonucu ilk ortaya çıkacak sonuçtur. Dünya, anarşi, ekofaşizm, küreselleşmeden uzaklaşma ve büyük ölçekli insani acının egemen olduğu yeni, çok daha kaotik ve öngörülemeyen bir dengeye girecek.

Her zamankinden daha değişken bir geleceğe savrula savrula girerken, Crypto'nun orijinal cypherpunk ruhu bize tutunacak bir dal olduğunu kanıtlayabilir.

Aave ve Curve kendi DeFi-native stabillerini ringe sokarken rekabet iyice kızışıyor.

Bakalım Maker DAO fâni mi olacak yoksa DAIm mi?

Çalışmalarımızı beğeniyorsanız, lütfen Gitcoin Grant ile bağışta bulunun.

REKT, anonim yazarlar için halka açık bir platform olarak hizmet eder, REKT'te bulunan görüşler veya içerik için hiçbir sorumluluk kabul etmiyoruz.

bağış yap (ETH / ERC20): 0x3C5c2F4bCeC51a36494682f91Dbc6cA7c63B514C

sorumluluk reddi:

REKT, Web Sitemizde veya hizmetlerimizle bağlantılı olarak web sitemizin ANON yazarı veya REKT tarafından gönderilen, yayınlanan veya neden olunan hiçbir içerikten hiçbir şekilde sorumlu veya yükümlü değildir. Anon yazarın davranışları ve gönderileri için kurallar sağlamamıza rağmen, onun web sitemizde veya hizmetlerimizde yayınladığı, ilettiği veya paylaştığı şeylerden sorumlu değiliz veya web sitemizde ve hizmetlerimizde karşılaşabileceğiniz herhangi bir saldırgan, uygunsuz, müstehcen, yasa dışı veya başka şekilde sakıncalı olan içerikten sorumlu değiliz. REKT, Web Sitemizin veya Hizmetlerimizin herhangi bir kullanıcısının çevrimiçi veya çevrimdışı davranışlarından sorumlu değildir.