Iron Finance - REKT

Nous sommes plus dans la débandade que dans le hack.

Si le bull market s'est terminé tardivement sur Iron Finance, le stablecoin IRON a pour sa part rapidement fondu lorsqu'une panique générale s'est installée chez les nerveux détenteurs de tokens TITAN.

La TVL, qui représentait autrefois 2 milliards de dollars, a brusquement chuté à ~260 millions de dollars, et le token TITAN est passé de 60 à 0 dollar.

Tous les stablecoins algorithmiques sont-ils voués au même sort ?

Qu’est-ce qui a bien pu provoquer une telle panique ?

Iron Finance est / était un "écosystème stablecoin algorithmique multi-chain partiellement collatéralisé".

Sur la Binance Smart Chain, IRON utilise BUSD et son token natif STEEL comme collatéral pour maintenir un peg à 1$.

Sur Polygon, IRON a utilisé USDC et son token natif TITAN pour maintenir le peg.

L'incident a commencé lorsque le prix du TITAN est devenu trop élevé, peut-être en raison de l'achat du token par des utilisateurs dans le but de farmer des paires de TITAN à un APY de ~50,000%.

Quelques ventes importantes de TITAN ont été réalisées et le prix est devenu volatile, ce qui a rendu les investisseurs nerveux et les a conduits à également vendre leurs tokens.

Le stablecoin IRON a ensuite perdu son peg du fait de la chute brutale du TITAN.

Cela a abouti à une situation dans laquelle les utilisateurs pouvaient désormais échanger un token valant 90 cents, contre 75 cents de stablecoin et 25 cents de TITAN. Une incroyable opportunité d'arbitrage qui nécessitait de mint de nouveaux tokens TITAN à chaque fois.

Le marché a été inondé de TITAN tout juste mint, et un raz-de-marée de ventes provoquées par la panique a commencé, faisant baisser le prix du TITAN, et donc faisant perdre encore plus son peg au stablecoin IRON.

Un tel cercle vicieux ne pouvait être arrêté tant que le peg de 1 dollar n'était pas rétabli.

Bien que le peg ait été brièvement rétabli (ce qui ne se voit pas sur le graphique), les énormes quantités de TITAN tout juste mint qui ont inondé le marché ont de nouveau fait chuter le prix du TITAN. Le peg a été alors perdu une nouvelle fois, et l'opportunité d'arbitrage s'est à nouveau présentée.

Aussi longtemps que IRON ne retrouvera pas son peg, le prix du TITAN continuera à baisser, et aussi longtemps que le prix du TITAN continuera à baisser, IRON ne retrouvera pas son peg.

Cela signifie que TITAN vaut maintenant quelques fractions de cent et IRON environ 70 cents - le pourcentage qui est encore soutenu par l'USDC.

Il n'y a pas de traitement de faveur dans la DeFi. Le célèbre investisseur Mark Cuban a fait partie des utilisateurs d'Iron Finance touchés, bien qu'il ait réussi à sortir à temps, une affirmation qui peut d'ailleurs être vérifiée en contrôlant l'activité de son portefeuille sur etherscan ou polygonscan.

Qu'adviendra-t-il de Iron Finance ?

Nous attendons toujours leur post-mortem, mais il semble que cette situation ne puisse pas être corrigée sans changer le protocole de mint, qui est la base même de l'ensemble du stablecoin IRON.

Si aucun audit ne peut arrêter une vente due à la panique, ce défaut de conception aurait dû être remarqué plus tôt. Peut-être même que l'équipe a remarqué la faille et a décidé de d'abord vendre ses tokens au lieu d'essayer de réparer sa plateforme défectueuse.

Même lorsque l'équipe a tweeté sur le désastre et a demandé à ses utilisateurs de retirer les liquidités de tous les pools, elle a continué à prélever un pourcentage sur ceux qui essayaient de racheter ce qui restait de leur argent. Brutal.

Il ne faudra pas longtemps avant que les ex-utilisateurs d'Iron Finance ne se mettent en quête de leur prochaine opportunité.

La liquidité n'est pas loyale : où iront donc désormais ces 2 milliards de dollars de TVL ?

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