Luna - REKT
Se acabó.
El jinete negro ha llegado y nuestro castillo de naipes se está derrumbando.
Un protocolo multibillonario ha caído, aplastando las esperanzas y los sueños de miles de usuarios.
Este Terra-moto ha llamado la atención mucho más allá de nuestra burbuja de aire habitual. Ahora el mundo entero está mirando.
La muerte de Anchor Protocol ha causado un daño sin precedentes.
A medida que UST ha ido perdiendo el peg, estamos viendo la historia de las cripto en proceso, ya que todo un ecosistema responde a una amenaza. Hemos visto varios mecanismos de seguridad implementados, pero con poco éxito, y un experimento de miles de millones se está deshaciendo ante nuestros ojos.
Las consecuencias de este evento nos afectarán a todos, no solo a los inversores de Anchor. Los reguladores usarán esto para dar un ejemplo de DeFi y tomar medidas enérgicas contra las stablecoins antes de lanzar sus CBDC.
Las startups que dependían del APY de Anchor ahora fracasarán. Los fondos que tenían UST o LUNA implosionarán, los protocolos que tenían sus tesorerías en Anchor se desvanecerán y miles de usuarios caerán en la depresión después de perder los ahorros de toda su vida, o más.
Nuestra industria se volverá más fuerte, pero las cosas nunca volverán a ser lo mismo.
Habrá un antes y un después a partir de este día.
Cómo llegamos a este punto?
El mercado cada vez más bearish del Q1 de 2022, provocado por el aumento de la inflación y las sucesivas subidas de interest rate por parte de la FED, llevó el market cap de UST a >$18B y LUNA a un ATH de $119,18 a medida que los usuarios se retiraban a las ganancias supuestamente estables vendidas por Anchor.
Tal impulso atrajo la atención, y muchos afirmaron que los "Lunáticos" estaban atrapados en una trampa insostenible.
Pero con un 20% en Anchor y el looped leverage ofreciendo >100 % a través de Degenbox, el rendimiento era demasiado alto para resistirse.
Un sinfín de shilling de CT contribuyó al FOMO, y con Do Kwon constantemente criticando y arremetiendo contra cualquier "cucaracha", aquellos que intentaron cuestionar el modelo fueron reprimidos a gritos por sus leales Lunáticos.
Además, mientras el market cap de LUNA se mantuviera por encima del de UST, todo estaría bien…
Entre los críticos se encontraba el founder de MakerDAO, @runekek, quien, después de que el market cap de UST eclipsara al de DAI en diciembre, se refirió a la moneda como un "ponzi sólido".
El autoproclamado "Maestro de las Stablecoins" de Terra, Do Kwon, no se tomó bien esto y se lanzó a las Curve Wars con el 4pool y el grito de guerra:
Mientras Terra abastecía su fondo de guerra con BTC, Kwon proclamó la "nueva era monetaria del estándar de Bitcoin".
Pero como todos los buenos tiempos, los altos yields "safe" no iban a durar.
A medida que el mercado continuaba tambaleándose, los usuarios se pusieron cada vez más nerviosos.
El primer temblor del peg UST ocurrió el sábado, cayendo brevemente a poco menos de 0,99. El dinero nervioso salió de Anchor y regresó a Ethereum, para ser volcados en Curve, que vio un volumen de $ 2.2B a través del pool de UST.
A pesar del potencial de devastación que se había evitado mientras dormía, Kwon se despertó y se refirió a ella como una "mañana divertida".
Después de un domingo de relativa tranquilidad, la Luna Foundation Guard expuso su plan para combatir la “potencial volatilidad futura”. En respuesta a las especulaciones sobre si LFG había vendido alguno de sus BTC durante el de-peg, Kwon aclaró que algunos habían sido prestados a los market makers para ayudar a estabilizar el peg, si fuera necesario.
Sin embargo, con Bitcoin ya débil y los mercados en declive, deshacerse de $750M en BTC no era una perspectiva atractiva para la mayoría, especialmente para apuntalar un ponzistable.
A lo largo del lunes, Crypto Twitter parecía nerviosamente tranquilo, con UST flotando ligeramente por debajo del peg.
Pero a medida que el precio comenzó a caer, se desató el infierno cuando el market cap de UST y LUNA cambiaron, lo que exacerbó el pánico.
Anchor vio cómo sus depósitos se reducían a la mitad, de >$14B antes del fin de semana a ~$6B.
Los usuarios corrieron hacia la salida cuando las liquidaciones de Degenbox comenzaron a acumularse e incluso 0xSifu recibió un golpe de sus viejos amigos en Wonderland.
La caída libre resultante dejó vacío el order book de Binance , ya que el exchange dejó de permitir ventas por debajo de 0,70. Los retiros de Terra Network también se suspendieron durante horas en el punto más alto de pánico.
Pero eso no detuvo el frenesí en Curve, donde los usuarios buscaban cualquier gota de liquidez para volcar UST.
Finalmente, se llegó a un mínimo en 0,67, y después de una recuperación inestable que vio otra caída a 0,72, el precio de UST parecía haberse "estabilizado" en torno a 0,90.
Y de nuevo, a pesar del dolor de todos los involucrados, días como estos siempre son buenos para Curve .
UST pasó la mayor parte del martes alrededor de su nuevo "peg" de 0,90 y LUNA en $30, habiendo perdido casi un 50% desde el día anterior.
Después de horas de silencio por parte del equipo de Terra, Kwon aludió con un "plan de recuperación"
Luego vino el rumor/filtración de que estaba en camino un rescate, apuntando a $1-1.5B mediante la venta de tokens, bloqueados por un año.
Sin embargo, en ese momento, el market cap de LUNA era de alrededor de $12B y UST más de $15B. ¿Serían suficientes $1.5B para evitar el death spiral?
No hubo ninguna confirmación oficial, por lo que algunos se preguntaron si la información podría haber sido utilizada como cebo para ver si las whales y los Lunáticos podrían achicar la brecha.
A medida que la confianza se desvanecía y UST comenzaba su caída libre una vez más, Kwon volvió a twittear, esta vez con un toque de desesperación: "Acercándose".
La desesperación sería comprensible: esta no es la primera stablecoin fallida de Do Kwon. Acaba de salir la noticia de que también fue el fundador de Basis Cash, otro algo stable fallida del 2020.
Al momento de escribir este artículo, UST cotiza entre 0,30 y 0,50, pero Do Kwon aún no se da por vencido.
El plan de rescate de UST consiste principalmente en esta proposal para acelerar la capacidad de minting de LUNA, lo que permite un arbitraje más efectivo a expensas de imponer efectivamente una sentencia de muerte al precio de LUNA.
Pero con LUNA ya bajando >95% en las últimas 24 horas a menos de $2.5, ¿no debería haber funcionado ya la proposal?
Algo salvará a Terra?
Sólo el tiempo dirá.
A medida que UST y LUNA se estrellan contra la Tierra, DeFi aún está lejos de estar en tierra firme.
El TVL total se ha reducido más de una cuarta parte desde antes del fin de semana.
Los precios de los tokens en general han bajado significativamente (pero no el de DAI).
El contagio del colapso de UST será de gran alcance, ya ha comenzado el de-peg de USDN y Tron también está sintiendo el calor. No son solo los proyectos DeFi los que sufren, ya que han estado circulando rumores de enormes pérdidas institucionales y algunas empresas enfrentan una amenaza existencial.
Crypto nunca ha visto algo así.
El impacto real de esta historia aún está por verse.
Los reguladores ya han comenzado a usar esto como combustible para sus intentos de tomar medidas drásticas contra las criptomonedas, y cuando se ven las historias de los usuarios afectados, es fácil entender su punto de vista.
Muchos de los usuarios de Anchor no creían que estuvieran asumiendo un riesgo al utilizar el protocolo.
Ya hay cientos de historias de usuarios que simplemente estaban tratando de preservar su patrimonio usando UST. Estas personas no estaban tratando de “hacerse ricos rápidamente”; pensaron que Anchor era un espacio seguro en comparación con invertir su dinero en otros tokens más volátiles. Incluso aquellos que usaron protocolos de seguro pueden no estar completamente seguros, ya que queda por ver si sus treasuries pueden cubrir este black swan.
Un ponzi que tiene como objetivos los ahorros de las personas es peor que un ponzi que se presenta como una inversión.
Esta percepción de estabilidad fue alimentada por la bravuconería de Do Kwon y las personas influyentes que promovieron su esquema, ya sea para obtener ganancias financieras o simplemente para obtener más seguidores en Twitter.
Algunos dicen que todo el evento fue planeado y que se trató de un ataque, en lugar de un diseño deficiente. Cuando en noviembre se propuso la vulnerabilidad a un vector de ataque similar, Kwon respondió con "Multimillonarios entre mis seguidores, adelante, vean qué sucede".
Aunque las teorías son creíbles y probablemente alcanzables, es difícil decir con certeza si son algo más que especulaciones.
Sin embargo, el momento es ciertamente interesante.
El próximo lanzamiento del 4pool habría traído una gran liquidez, aumentando enormemente el capital cost de la manipulación de precios. El retiro de 150M UST de Curve el sábado brindó una nueva ventana de oportunidad para el de-peg inicial, que comenzó minutos después.
Algunos incluso sugieren que esto fue planeado por los reguladores, para darles más motivos para tomar medidas enérgicas.
Durante tiempos tan dramáticos, es difícil ver más allá de tanto ruido, especialmente porque algunas de las teorías de ataque encajaría perfectamente en los trucos que suele utilizar Wall St.
"¿Quién tiró el mercado?"
“¿Por qué permitieron que esto sucediera?”
Ya sea por la regulación o la falta de confianza, este incidente seguramente retrasará significativamente cualquier adopción masiva de DeFi.
Si esto es en lo que se ha convertido DeFi, con ídolos que llevan a sus usuarios a la ruina y grandes empresas comerciales que juegan con el destino de ecosistemas enteros, entonces está fallando en su objetivo original de establecer un sistema más justo.
Los hedge funds son el gobierno en este sistema monetario sin estado y no necesitan preocuparse por sus ciudadanos.
Podemos hacerlo mejor, pero llevará tiempo.
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